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富邦金控30日舉行財經趨勢論壇,展望台股,富邦投顧總經理蕭乾祥預估,明(2016)年台灣出口表現不至於惡化,經濟成長率受到低基期的貢獻可望優於今年,但由於經濟成長缺乏亮點且內需消費疲弱,台股的評價面無法進一步提升,預估明年股價淨值比(PBR)將介於1.4至1.7倍,台股指數低點約落在7600點、高點將在9200點,並看好兩岸合作題材及小而美具利基型產業。
蕭乾祥指出,根據歷史數據顯示,各國出口年增率表現與全球經濟表現及原物料指數呈現正向關連,其中,台灣、中國大陸、韓國以製造業出口導向的國家關係尤其密切,觀察目前原物料報價處於低檔,表現趨穩,展望2016年全球經濟成長將緩步成長,台灣的出口表現將不再惡化,大中華市場與原物料產國股市修正幅度較大,風險相對小,預料將有較大的彈升空間。
蕭乾祥進一步分析,中國大陸每個5年進行經濟計畫調整結構,均有效刺激經濟成長率,並帶動股市市值攀升,從最近4個5年計畫的經濟成長率與股市市值的表現來看,十一五計畫威而柔的5年平均GDP成長率11.25%達到高峰,十二五計畫的5年平均GDP成長率減緩至7.81%,在高基期的影響下,十三五計畫的年平均GDP成長率趨緩預估達6.5%,產業結構也將面臨大幅調整。
在股市市值更是大幅增長,他表示,十一五計畫期間,陸股總市值最高時為32.7兆人民幣,十二五計畫期間攀升至62.7兆人民幣,十三五計畫股市成長可期。
另一方面,中國人民銀行接連雙雙調降大陸存款準備率以及存款利率,營造寬鬆環境,負利率環境有助於資金流入股市,推升股市上漲。根據歷史資料顯示,在經濟情勢不佳的情況下,降息、降準有利於股市彈升。蕭乾祥指出,2016年大陸股市具有A股納入MSCI新興市場指數及養老金入市兩大利多題材,可望複製台股歷史經驗,上演波段大漲行情。
回顧台股1996年納入MSCI指數,以及1999年政府4大基金進入台股,大盤指數出現波段漲幅,上演萬點行情,相對於大陸股市納入MSCI,若外資占比提升至10%,預估將可吸引3.9兆人民幣,而養老金入市預估可挹注超過2兆人民幣,資金活水將會是點燃陸股新一波漲勢的有力動能。
蕭乾祥表示,排除2000年科技泡沫及2008年金融海嘯,上證指數股價淨值比(PBR)平均情趣按摩椅示範在1.84至2.78,預估2016年指數高低區間將縮小,低點將落在3200點,高點在4800點,政策扶植的產業為選股亮點,聚焦掘金6大板塊,包括互聯網+、軟體;節能、環保與新能源;生物醫療;通信設備、機器人與軍工;國企改革基礎建設;內需消費包括二胎化與小康社會需求)等。
至於台股,他指出,根據富邦投顧預估,在明年出口表現不至於惡化,經濟成長率受到低基期的貢獻可望優於今年,但由於經濟成長缺乏亮點且內需消費疲弱,台股的評價面無法進一步提升,台股指數低點約落在7600點、高點將在9200點。
此外,2008年金融海嘯後,台灣企業深受紅色供應鏈衝擊,但富邦投顧表示,在檢視2000年科技泡沫後至2008年紅色資本潮崛起前,以及2008年至今的營收年複合成長率(CAGR)仍能維持高成長企業,同時具有站在高成長產業趨勢上、受到政策扶植獎勵、能吸引優秀人才、具技術創新領先及與國際大廠合作等優勢的產業與公司,未來仍能在兩岸競合過程中持續勝出。
在台股的投資選股策略,蕭乾祥建議,可聚焦具備這5大優勢的小而美產業, 還有兩岸合作與受惠十三五計畫產業、工業自動化及機器人、智能汽車、生技及新藥。此外,2015年以來陸股ETF占台股交易比重介於5%至10%,投資人可以善用陸股ETF,掌握中國大陸十三五計畫所帶來的投資契機,參與陸股新一波的漲升行情。
立法院本周審查年金改革與前瞻計畫草案,兩條極具衝突性的戰線一起展開,外界原本預期將有嚴重的藍綠衝突。但到4日為止,年金與前瞻兩方的審查可以說是沒有激情與火花,年金改革司委會迅速通過初審,前瞻審查中藍綠基本上也是雷聲大、雨點小,分別坐在主席台上與台下,沒有爆發激烈衝突。
對於國民黨而言,年金改革是關乎到傳統鐵票的軍公教利益,因此黨團從最早的提出黨版、委員個人版本,到目前的提出修正動議,顯示確實有壓力,但同時國民黨團也能理解多數民意對年金改革的支持,因此頗有進退維谷的感受。
另一方面,前瞻計畫不論是內容或是審查過程,則是民意多數抱持質疑,因此對於國民黨而言,兩條戰線同時展開時,自然是以民意為依歸,將重兵集結在前瞻審查,可以聲稱是替全民把關,也不會得罪傳統鐵票族群。
對於民進黨來說,年金改革與前瞻計畫都是急需通過的法案,但即便現在綠營黨籍立委在立院占有絕對多數,要兩線同時開戰,戰力上恐怕也會吃緊,同時也將營造立院紛亂不堪的形象。
而相較於年金改革,前瞻計畫原本就受到國民黨質疑政府財政負擔、選舉綁樁等質疑,特別在上周出現議事程序瑕疵後,連民進黨過去的盟友,經濟民主聯合(前身為太陽花學運時的反黑箱服貿民主陣線)、綠色公民行動聯盟等都跳出來反對,恐讓民進黨團有內外交迫的感觸。
既然年改與前瞻都是要通過的法案,國民黨又將兵力集結在前瞻審查,民進黨何不讓年金改革先通過委員會初審,反正立院召開臨時會已經快成為慣例,臨時會也不像延會需要各黨團簽字,只要足夠數量委員連署即可,因此前瞻計畫仍有機會在本會期通過。
所以說,藍綠在前瞻、年改上兩條戰線上各有各的困難與考量,本周前瞻沒能夠進行實質審查,國民黨可以宣稱順應民意所望,阻擋債留子孫的「錢沾法案」;民進黨則是可以宣布年金改革順利通過初審,讓台灣年金制度永續發展與世代正義往前邁進一大步,藍綠雙方各自能夠發表自己的勝利宣言。
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